得益于日本经济的小幅增长以及物价的提升，未经过通胀调整的名义国内生产总值(GDP)在经历了数十年的停滞之后，自宽松政策推出以来一直呈现扩张。名义GDP扩张的同时，日本的利率仍然徘徊在零附近，这将大大缓解政府的债务负担。目前日本政府债务与GDP之比接近250%。

不过，这很难说是一场彻底的胜利。经济学家Joshua Hausman和Johannes Wieland指出，按照私营部门的估计，未来数年的日本GDP不会高于“安倍经济学”问世之前。按说刺激性货币政策推出后，负债者和年轻人应该是最有可能加大支出的人群，但经济学家没有发现这样的证据。日圆的贬值没能为日本外贸带来预想中的扩张，也没能大幅减少进口。

安倍经济学为何未取得更大效果？原因之一是运气不好：中国经济放缓打击了日本的出口，油价下跌难以使企业和公众相信通胀将保持在较高水平。安倍晋三也有一定的责任：去年上调消费税抑制了经济增长，政府几乎未推出结构性改革以促进基础经济增长。

这种局面可能即将改变。本周达成的跨太平洋伙伴关系协定(Trans-Pacific Partnership，简称TPP)显示出安倍晋三有更大的意愿采取政治上不得人心的行动使日本经济中效率较低的领域暴露在更大的竞争中。安倍晋三本周表示，日本开始创新、步入一个开放的新世界的时候到了。

但最大的问题是，在通胀率由负转正的同时，工资一直难以改善。10年的通缩打破了企业每年春季给全员加薪的惯例。日本企业越来越多地用兼职和临时劳动者满足新的销售需求，相比全职长期劳动者，这些劳动者劳动保护更少，薪酬更低。即便是在失业率处于历史低点以及利润强劲之际，劳动者议价能力的削弱也使其更难以获得加薪。美国也经历了这一现象。

改变这种局面是日本面临的最大挑战。安倍晋三敦促企业将更多的现金用于发放薪酬和资本扩张，鼓励企业创造更多长期工作岗位。但说服企业这样做可能需要失业率进一步下降，也需要人们对经济增长有信心，相信经济增长不会因为不合时宜的增税或世界其他地区陷入衰退而化为乌有。安倍晋三肯定能避免失业率进一步下降，但经济增长的信心问题却不在他的掌握中。

文／Greg Ip 来源：华尔街日报

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