中国股市6月份重跌后，政府向一家鲜为人知的国有机构投入了逾4000亿美元资金供其支配，要求其拯救市场。这家机构名为中国证券金融公司，由学者型官员聂庆平领导。

该机构的独特使命是利用从央行和其他渠道借入的资金干预市场，买入股票，以帮助提升股价。从7月27日股市再度大跌所体现出的波动性来看，它的成功到目前为止并不明显。

现年53岁的董事长聂庆平一直没有就其担负起的紧急使命接受过采访，政府也没有明确说过聂庆平和中证金在执行上级命令时有何自由裁量权。从聂庆平的著述和对其他学者的采访来看，在进入新角色4周后，作为一位目睹了25年股市狂热的教授，聂庆平对中国最新的危机有自己的看法。

“本轮牛市具有结构性牛市的特征，”聂庆平在今年3月发表的一篇文章中写道。作为中国融资融券业务的设计者之一，聂庆平对融资余额上升过快不是特别担忧。

中国社科院经济学家和研究员刘煜辉表示，作为一家从未想过会肩负起拯救市场使命的机构的负责人，聂庆平如今面临着一项“艰巨的任务”。

汩汩清泉

中国证券金融公司成立于2011年，目的是为开展融资业务的证券公司提供流动性，办公地点位于北京金融街一座写字楼的15层，办公室内有一尊传统中国石雕，其上有汩汩清泉涌流。据知情人士透露，聂庆平和他手下大约70名员工获得了2.5万亿至3万亿元人民币的救市资金。

“在中国证券金融公司创立之初，救市肯定不是他们的使命，”有关中国金融体系的著作《中国非凡崛起之金融基础》一书的作者之一侯伟表示。“设立这家机构是为了完成一项任务，但它显然已被指派去完成另一项任务。”

波动性飙升

中证金的救市资金是以信贷形式从商业银行和总部距其约有一英里的中国央行那里获得的，此外还有来自债券发行的资金。这笔资金被指定用于购买股票和共同基金及发挥中证金为融资业务提供流动性的日常作用。

自中国证券金融7月6日开始购买以来，股市波动性指标已升至近20年来高位。7月27日，由于投资者担心政府将退出救市行动，上证综合指数下跌8.5%，创2007年2月以来最大跌幅。截至周一中午该指数下跌1.69%，自6月12日以来的跌幅达到约30%。

关于中证金的运作方式、可动用的资金余额以及如何确定买入哪些股票和共同基金，相关细节迄今没有正式披露。聂庆平和中证金均没有对记者的置评请求作出回应。

据中证金的监管机构中国证监会7月8日的公告，中国证券金融公司将在继续维护蓝筹股稳定的同时，加大对中小市值股票的购买力度。

股市狂热

同时还在广发证券任职的中国社科院的刘煜辉说，中证金的不透明度已导致股市大幅波动和混乱，投资者该当对其有更多的了解。

聂庆平曾作为一名低层官员到伦敦证交所接受培训，然后在1990年被中国央行派去协助调查深圳股市“狂热”事件，最终促成了中国正式股票交易所的诞生。聂庆平在有关中国股票历史的著作《看多中国》一书中写道，人们纷纷停下工作去炒股。他说，调查人员确定的原因包括高派息、每日股价波动幅度没有限制及股票供给有限。

聂庆平曾任中国融资融券工作小组办公室主任，中国的融资融券业务于2010年启动。

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